- 2025年房地產投資降5.6%，新開工面積降7.8%，直接導致建築業裁員120萬人，行業失業率達11.3%（超均值2.3個百分點）。
- 連帶效應擴散：建材、家居、裝修等行業萎，長三角傢俱企業訂單量減40%，加劇製造業失業。
2. **財富水抑制消費與就業**
- 中產家庭房產佔比資產超70%，房價下跌30%等於財富蒸發30%+，消費能力銳減；零售、教培等行業因需求萎被迫裁員（沃爾瑪5年關店116家，教培客單價腰斬）。
- **失業惡迴圈**：無房者失業後生活質量下降37%，恢復週期更長；自由職業者房貸拒貸率比穩定職業者高25%，進一步削弱購房能力。
*表：房地產泡沫破裂對就業的鏈式衝擊*
| **傳導環節** | **直接影響** | **失業群案例** |
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|%04員裁司公產地慶重|萬021減位崗人工築建|萎資投發開|
|億41虧年市超輝永|店關售零，%04減單訂材建|降下求需業產聯關|
|%03減名報程課員務公育教公中|%52水收表代藥醫，%05降價單客培教|弱削力能費消民居|
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