針對銀行監管部門的底排查,嗨航方面解釋說,嗨航的併購並不盲目和魯莽,全都是嗨航主業的延,一直圍繞著三大戰略支柱產業的發展,沒有偏離過方向,全都是產業鏈上下游的公司,並沒有像其他企業買個俱樂部那樣的東西。當然,辦公大樓、不產也買了幾個,因為嗨航原來有不產公司。
三大戰略支柱產業分別為:航空旅遊、現代流、新金融。在這一戰略指導之下,飛機租賃、船運、酒店、金融機構等均位列收購目標之中。嗨航酒店部流傳著一種說法,“嗨航的飛機飛到哪裡,酒店就收購到哪裡。”
在走出去的華國民企中,嗨航曾被認為是更明的收購者。據外界總結的嗨航併購規律,其絕大多數的收購持比例都能實現全資、控或為第一大東。這是能左右對方命運的持比例,嗨航因此能對被購資產有更大的掌控權,令其發揮在必要時支撐其他業務的作用。
但是,在去年6月份監管層警示後,嗨航還是進了資金張的困境,最終為之前的激進併購付出了代價,這或許是王堅始料未及的。同年9、10月份,嗨航的管理層覺到境境外的銀行流都下不來了,只有出沒有進,這個時候真正覺到嚴寒降臨了。
銀行行長們紛紛發訊息問風波傳言,然後說,嗨航貸款要放一放,緩一緩,等一等。一放一緩一等,好幾個月沒人敢給嗨航貸款。任何一家企業只要你是有負債率的企業,都過不了日子。而嗨航集團2017年的平均負債率只有59%,嗨航歷史上從來沒有過這麼低的負債率。
而且2017年的那場輿論風波之後,外界對嗨航的看法顯得越來越悲觀。嗨航舉債加槓桿迅速擴張的模式、高負債率、複雜的融資策略以及將槓桿用到極致的做法等等,市場抱有越來越多的質疑。而這種質疑加劇了嗨航這種商業模式所蘊含的經營風險:一旦遇經濟下行逆轉,市場或政策環境突變,企業危機發的機率就大大增加。
對於一個擁有500多家子公司、兩三千家關聯企業、資產和負債都超過千億元的龐大集團,人們本能的疑慮在於,這類集團在資金的使用上如何能清晰隔斷?是否存在“拆東牆補西牆”的方式?一旦某個子公司資金鍊斷裂是否會導致整個集團崩盤?
而在嗨航部,許多人卻對外界的這類說法不屑一顧。認為嗨航一直就是在別人的謾罵和質疑中長起來的。嗨航資金鍊斷裂這幾個詞,從嗨航創業開始起,從來都是相生相伴,每一年都有報道說,嗨航資金鍊要崩盤了。嗨航到現在不還是活得好好的,
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